來源：香港經濟日報

中國國家統計局上月公布第二季國內生產總值（GDP），較去年同期增長6.9%，略高於預期的6.8%，創2015年第四季以來最快增速。整體而言，中國上半年經濟表現亮麗，三個推動經濟增長的主要經濟指標包括社會消費品零售總額、固定資產投資及出口均現按年升幅；全國居民收入上升令消費升級，帶動新產業發展及國內就業情況；民間固定資產投資增速亦自年初起開始回穩，企業信心增強為製造業提供支持。

過去中國經濟一直依賴信貸擴張和政府主導的財政支出所帶動。可是國內債務佔GDP的比例不斷提高，經濟學家認為中國難以再靠債務擴張的模式來驅動經濟增長，加上上半年經濟增速加快，而金融去槓桿亦持續進行，市場開始憂慮其增長會於下半年有所回落。國家統計局本周二（1日）公布的7月份製造業採購經理指數（PMI）為51.4，較6月的51.7和市場預期的51.5低。儘管增速較前數月趨緩，但製造業PMI仍然處於擴張區間，加上數據年初至今一直維持在51至52之間，估算下半製造業增長將會保持平穩。

出口強勁推動經濟

全球經濟復甦帶動需求上升，令中國上半年出口顯著增長。展望下半年，海外需求將繼續成為中國出口及經濟增長的一大重點，歐美經濟體加上新興市場強勁的增長勢頭亦將為內地出口市場帶來正面動力，支持經濟增長。總括而言，在基本面及環球經濟持續改善下，預計中國下半年經濟可超越中央全年增長的6.5%目標。

印度-製造業PMI急挫

7月日經印度製造業PMI從6月的50.9跌至47.9，是2009年2月以來最低。新訂單及產出自廢鈔令推行以來首次錄得下滑，而7月推出的商品服務稅（GST）令投入成本上升，拖累製造業的表現。不過，企業認為GST長遠有助製造業增長。

中國-製造業PMI向穩

7月官方製造業PMI為51.4，比6月下跌0.3，但與上半年均值基本持平，反映製造業走勢平穩。當中，生產和新訂單指數均處於擴張區間；但原材料庫存和從業人員指數低於萎縮區間，反映原材料庫存和企業用工量有所下降。　南韓-出繼續雙位擴張

7月出口按年升19.5%，勝預期的15.9%和上月的 13.7%，連續第六個月錄得雙位數升幅。半導體、造船、鋼鐵及石化的需求帶動出口；而7月對印度的出口更大幅上升79.2%。在半導體的需求強勁下，南韓出口前景保持樂觀。

日本-機械訂單持續上升

6月機械訂單按年升4.9%，略勝預期的4.8%，連續八個月錄得按年升幅。經濟產業省指出，隨著環球經濟復甦，機械訂單需求持續增長，令企業6月的庫存數量按年跌3.1%；庫存數量下降有望推動日本企業增加產量。

巴西-工業生產連續擴張

6月工業生產按年升0.5%，連續第二個月擴張，勝預期的0.1%跌幅，預示經濟持續復甦。從商品種類來看，耐用品生產按年升5%，半耐用品生產則按年跌1.8%。央行預計今年全年的GDP和工業生產將分別擴張0.3%和0.8%。